欧元区将何去何从？

[Lucus]

欧元区经历持续的适度增长

停滞后，即使是微弱的经济增长也是可喜的迹象。欧元区的情况并非如此，因为gdp增长疲软表明存在严重的问题。经济适度增长的时期比预期的更长。此外，下半年的统计数据没有变化，表明欧元区经济仍然缺乏动力。欧洲中央银行几乎使用了所有可用的工具来刺激经济增长，但这些尝试都是徒劳的。“在欧元区，我们也看到了长期疲软……下半年的数据表明持续，温和的增长，”欧洲中央银行理事会的新成员之一的爱尔兰中央银行行长加布里埃尔·马赫卢夫说。缺乏进展是欧洲央行审查其货币政策战略的严重原因。马赫卢夫先生确信，有必要汲取全球金融危机的教训，并探索解决局势的新机制。

然而，由于欧元区必须解决贸易和地缘政治紧张局势以及英国退欧带来的影响，建议采取的措施可能不见效。这可能迫使欧洲央行提供更多刺激措施以加速经济增长。 “我提到的贸易紧张局势以及由此引起的不确定性对制造业产生了影响，特别是在德国。但是，尽管增长放缓，但服务业和建筑业仍在支持增长。劳动力市场也保持了增长，尽管你们中许多人都知道就业和工资通常是滞后指标。”加布里埃尔·马赫卢夫总结道。

[Lilian]

德国的失业率一直保持稳定的低


事实证明，今年最后一个月对德国经济有利。失业率出人意料地下降，增强了市场的信心。稳定的制造业成为这一提升的主要原因。根据现有数据，失业人数减少了1.6万人，与此相反，预计增加6000人。分析人士强调，长期以来，失业率一直保持在5％的最低水平。失业人数降低对德国经济是一个好兆头。 12月的统计数据显示工厂订单急剧增加，商业活动适度增加，这有助于维持国家预算的平衡。此前，国际货币基金组织和欧洲央行敦促德国减少预算盈余，以便将更多的钱投资于公共支出。如今，专家们认为这已不再是重中之重。据职业介绍所称，对新劳动力的需求已大大下降。今年早些时候，包括汽车巨头大众汽车公司和西门子公司在内的领先制造商宣布裁员8万余人。但是，专家警告说，这里可能因经济形势而出现一些困难。特别是，失业可能导致实际支持德国经济的私人支出减少。经济学家强调，正是消费者需求旺盛才有助于防止今年的经济衰退。

[Lucus]

欧洲经济节节下滑 回暖乏策

多家机构发布的最新数据显示，随着经贸争端形成的外部冲击加剧，加上内部制造业遇冷和投资不足，2019年欧洲经济堪忧，部分核心经济体滑落至衰退边缘。随着货币宽松政策操作空间逾发缩小，欧洲经济更是步履维艰，经济回暖缺乏良策。

　　欧洲经济面临衰退风险

　　国际货币基金组织（IMF）日前发布的预测报告显示，欧元区第四季度经济面临萎缩风险，预计2019年欧洲实际GDP增长率仅为1.4%，跌至2013年以来的最低水平。欧盟委员会近期也将2019年和2020年经济增速预期分别下调至1.1%和1.2%，预计欧元区通胀均为1.2%。欧洲央行发布的12月经济报告指出，尽管三季度欧元区0.2%的经济增速略高于此前预期，但全球贸易依然低迷、各种不确定因素依然存在，经济疲弱状况将延续至四季度及2020年初。欧洲央行预计2019年欧元区经济增速为1.2%。

　　欧盟委员会指出，贸易紧张局势挫伤了投资、制造业和国际贸易，给欧洲经济带来负面影响。外部环境对经济发展的支持力度大幅减弱，不确定性加大，这对正在进行结构调整的欧洲制造业影响尤为显著。

　　欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯表示，未来欧元区经济面临多重挑战，包括贸易争端带来的不确定性，地缘政治紧张局势升级，制造业持续疲软，以及英国“脱欧”相关风险等。

　　反映实体经济运行状况的制造业采购经理人指数同样不理想。欧元区12月制造业PMI初值由11月的46.9降至45.9，连续第11个月低于荣枯线。

　　IHS Markit的专家称：“2019年欧元区经济恐创下2013年以来最差表现，企业正艰难应对需求近乎停滞和来年前景黯淡的不利因素。目前经济并无改善的迹象，新订单的增长仍处于停滞状态，新增就业机会降至五年多来的最低水平。”IHS首席商业经济学家威廉姆森表示，根据12月PMI数据，欧元区第四季度经济增长率可能仅有0.1%。

　　惠誉国际信用评级有限公司近期也发布报告，警告欧元区正陷入低增长、高债务的恶性循环，可能触发一系列政府债券评级下调。报告认为，欧元区国家可能重蹈日本自上世纪九十年代以来的通缩覆辙，其中，希腊、意大利和葡萄牙风险最大。

　　夏季以来，欧洲市场开始弥漫欧元区经济“日本化”的担忧，相似的征兆包括政府债券收益率跌至创纪录水平、通胀率难达预期水平、经济增长疲弱、欧洲央行难以退出资产购买等。

　　惠誉欧洲主权评级业务主管埃德·帕克说，欧元区国家人口老龄化加剧，金融机构抵御国际金融危机和债务危机能力不足，同样引人担忧。帕克认为，与日本不同的是，欧元区尚未经历全面通缩，如果发生这种情况，欧元区国家的财政状况会显著恶化，可能伴随经济“极端下行”风险。

　　惠誉报告认为，欧元区国家众多，经济基本面差异大，应对经济停滞风险的挑战更大。

　　核心国家经济艰难前行

　　与十年前欧债危机“边缘”国家债务爆雷不同，此轮经济困境降临到核心国家，德国、法国、英国经济艰难前行。

　　曾经的欧洲经济“火车头”德国在年末步入衰退边缘，虽然勉强避免了连续两个季度经济萎缩，但工业部门已陷入困境。德国联邦统计局数据显示，德国10月工业产出同比下降5.3%。英国《金融时报》报道称，德国庞大的工业部门正遭遇10年来最严重衰退。

　　因修改退休制度削减福利遭到多个行业抵触，法国国内爆发大规模罢工，严重的社会问题不断冲击经济前景。

　　法国统计局近日发布的调研报告显示，法国大罢工正对经济部门产生局部性影响，特别是交通运输、旅游、酒店餐饮、地区贸易及部分工业部门。随着大罢工持续，未来负面冲击将蔓延至更多经济领域，进一步放大法国经济的脆弱性。法国统计局认为，大规模罢工每持续10天将对当季经济增长造成约0.1个百分点的损失。鉴于当前的罢工规模及发展趋势，法国四季度经济增速将降低0.1至0.3个百分点。

　　英国经济在2019年也受到产业外流和贸易不确定的冲击。数据显示，三季度英国经济环比增长0.3%，在二季度萎缩0.2%后止跌回升，避免了技术性衰退。11月服务业、制造业及建筑业采购经理人指数等先导性指标显示，英国第四季度经济增长将步履蹒跚。

　　自宣布“脱欧”以来，英国经济活动受到持续的实质性影响。2019年英镑贬值，推高进口商品和服务价格，导致英国民众生活水平下降；许多工厂企业延续了搬迁潮，对英商业投资大幅减少，外资持续观望，举棋不定。

　　宽松货币政策副作用渐显

　　虽然各方呼吁加强财政刺激对冲经济下行，对于2019年的欧洲经济，货币政策继续加码宽松是主要刺激手段，但效果依旧不明显，后继操作空间进一步缩小。

[Lucus]

英镑因英国退欧的严峻形势而下跌

保守党在英国大选中的压倒性的胜利推动了本国货币的短期反弹。然而，欣喜之后是清醒的评估。分析师对英镑的前景充满信心。确实，保守党占多数授予了英国首相“无限制授权”，以安排英国脱离欧盟，从而增加了英国退欧的可能性。鲍里斯·约翰逊提出了在2020年1月31日前完成英国脱欧最后期限的想法。此外，他还必须与欧盟达成紧迫的贸易协议。该决策者肯定会得到他的党员的支持。 12月，下议院以358票赞成和234票反对大比分通过了退欧协议。现在，该法案排除了截止日期的任何延长。无协议脱欧的情景对英镑造成了打击。自12月下半月以来，英镑兑美元汇率一直在走弱。重要的是，退出法案包括一项关于国内法优先于欧盟法的规定。鲍里斯·约翰逊打算在与布鲁塞尔的谈判中坚持自己的条件，这也标志着英国将硬退欧。他的强硬立场肯定不利于英镑。

[Lucus]

德意志联邦银行执委：欧元区经济应在2020年企稳

新浪财经讯 北京时间13日消息，第13届亚洲金融论坛于2020年1月13及14日在湾仔香港会议展览中心举行，主题为：重塑增长：创新·突破·共融。在“政策对话—2020年的环球经济前景和机遇”环节，德意志联邦银行执行委员会委员Burkhard Balz表示，欧元区的经济拓展应该可以在2020年企稳。其并表示，长期以来一直执行的低利率政策以及交易风险的增加也会进一步带来一些区域的金融不稳定性。

[Tamako]

欧元在德国通货膨胀数据发布后变化不大

在美国东部时间周四凌晨2.00发布德国12月份最终通胀数据之后，欧元兑主要竞争对手变化不大。

美国东部时间凌晨2:05左右，欧元兑美元汇率为1.1152，兑日元为122.63，兑英镑为0.8550，兑瑞士法郎为1.0757。

[MaxxMard]

欧洲经济预览：英国零售销售数据到期

来自英国的零售销售和来自欧元区的最终通货膨胀将于周四公布，这是欧洲经济新闻的光明日。

欧洲中央银行计划在美国东部时间凌晨4点发布11月份欧元区经常账户数据。 10月份经常账户盈余总计324亿欧元。

此外，美国东部时间凌晨4点意大利的Istat还发布了11月份的外贸数据。

美国东部时间凌晨4.30，国家统计局发布了英国零售销售数据。 预计12月份的销售将增长0.6％，扭转了11月的0.6％的跌幅。

半小时后，欧盟统计局将发布欧元区最终通胀和建筑业产出数据。 12月的通货膨胀率预计为1.3％，与之前的预期相比没有变化，但11月的通货膨胀率超过1％。

同时，意大利12月份的最终通货膨胀到期。

[luckystar]

Imf：英国经济将在退欧头两年超过欧元区

国际基金组织（imf）周一（1月20日）表示，英国经济将在退欧后的头两年表现超过欧元区。 根据imf的预计，英国的经济增长在2019年连续第三年超过欧元区。 imf在当日公布的报告中下调了欧元区的经济增长，警告德国经济复苏的乏力以及西班牙经济的放缓将在今年施压整个欧元区的经济增长。 imf也下调了2020年全球经济预期，但也指出有迹象表明世界经济的放缓可能接近尾声。 imf预期，今年全球经济将增长3.3%，2021年增长3.4%，这比imf在去年10月份的预期分别下调了0.1%和0.2%。